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标题: 供应有增量预期甲醇或稳中回调 [打印本页]

作者: 郑淅予 时间: 2024-6-6 15:19
标题: 供应有增量预期甲醇或稳中回调
煤制甲醇现金流持续改善，开工初步见底，供应有恢复预期。部分前期检修
装置未如期重启，且意外停车检修装置增多，新增产能实际投产时间也有所推迟，
7 月国内供应略有缩减，甲醇产量环比 6 月下降 4 万吨左右。并且今年以来，为
规避胀库风险，内地厂商意向提前预售远月货物，保证厂库库存处于安全位置，
西北代表企业库存下降至往年同期较低水平，较 6 月底降幅约 16%16%，主产区供应
偏紧。 7 月原料煤炭价格整体呈现走高后震荡整理走势，西北煤制甲醇理论成本
在 2 000 元吨附近，较上月上涨 8 4%，成本上行对甲醇价格形成支撑。煤制甲醇
现金流部分修复，较上月底亏损减少了 70 元吨，经营状况持续改善，开工见底
回升，或再次对利润产生负反馈。 8 月已公布检修计划的装置有限，且前期检修
装置逐步回归，同时还有新增装置预期投产，整体供应量或呈现上涨趋势。
进口量居高不下，沿海库存或逐步累积
。外盘开工率保持历史同期高位，
本月伊朗多套甲醇装置恢复稳定运行，仅有卡维一套装置仍在检修，该装置也
计划月底重启恢复，受欧洲库容有限影响，中东、南美洲、北美和东南亚厂商
均发往中国套利。伊朗三季度长约价格环比二季度走高，装港排货速度显著提
升，我国沿海国际供应预计逐步提升。 7 月国际甲醇稳定到港，下旬到港压力加
大，进口量级上调，预估进口量至 1 50 万吨附近高位水平。表现到港口库存上，
截止 7 月底，沿海甲醇库存 104.62 万吨，较上月累积了 12.4 万吨整体沿海库存
处于中高水平。
MTO
经济效益较差，传统下游对甲醇刚性需求有支撑。 M TO 装置仍然处于亏
损状态，本月亏损略有扩大，浙江兴兴 69 万吨年 MTO 装置和斯尔邦 80 万吨年
装置仍未重启，停车装置占到沿海外采甲醇制烯烃装置的 45% 左右，对甲醇需求
量减少。传统下游方面，除 MTBE 利润较好之外，多数传统下游生产利润暂无起
色。本月由于部分前期停车检修的装置陆续恢复，醋酸、 MTBE 开工率显著提升
甲醇传统下游加权开工率环比提升精细化工产品对于甲醇需求量增加，传统下
游带来部分刚性需求。
综上所述，供应端来看，国内夏季检修即将结束，装置预计将逐步回归，到
港压力加大，进口量稳步提升，同时新产能投产预期仍存，供应压力将逐步释放。
需求端来看，港口外采烯烃装置暂未重启，港口需求疲弱。同时沿海库存显著增
加，后期存在累库压力。关注月底宝丰三期 MTO 投产进度， 8 月甲醇价格或将呈
现稳中回调走势。

供应有增量预期甲醇或稳中回调-202307.pdf

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