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期权策略专题(八):期权市场指标预测能力探讨
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作者:
xyl0710
时间:
2024-6-5 10:47
标题:
期权策略专题(八):期权市场指标预测能力探讨
★研究背景:
期权市场的诸多指标可以提供一定的前瞻性信息,比如常用的隐含
波动率指数指标,成交量_持仓量 PCR 等指标,即通过期权市场的
隐含波动率或者持仓结构去判断标的价格未来的走势。本报告在此
基础上,基于上证 50ETF 期权,考量了 47 个期权指标对标的价格
走势的影响,并以不同模型尝试多指标综合预测能力的探讨。
★回测结果:
结果显示,阈值择时法相较多元回归和 XGBoost 具有更强的预测
能力。在多指标综合预测模型中,当阈值选择窗口与预测窗口长期
匹配的前提下,长期准确率可以达到 64.23%,短期准确率在 55%
上下。报告基于期权指标的预测能力构建了股指期货多空策略,周度
级别的策略表现较为良好,年化收益率达到 18.86%,最大回撤为
26.05%,策略整体夏普值为 0.70。同时在样本外,策略表现并未出
现显著衰减,年化收益率为 15.62%,最大回撤为 11.26%,整体夏
普值为 0.89。
★结论:
波动类指标方面,隐波指数(VIX)和偏度指数(SKEW)均取得了
不错的效果;PCR 类指标方面,近月和次近月的 PCR 指标表现略好
于更远期的 PCR 指标;而不同期限的成交量或持仓量之比预测能力
并不显著;隐波的高阶矩类指标表现相对较好,且远期合约的表现
略好于近期合约。
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