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标题: 起底OPEC+减产背后逻辑 [打印本页]
作者: raazzzy 时间: 2024-5-31 16:22
标题: 起底OPEC+减产背后逻辑
OPEC+再次大规模减:4月2日周日晚间,沙特将在合作宣言中宣布与其他一些欧佩克和非欧佩克参与国协调,从5月到2023年底自愿减产50万桶/日。根据沙特阿拉伯的说法,自愿减产是一种预防措施,旨在支持石油市场稳定。伊拉克、阿联酋、科威特、阿尔及利亚、阿曼等多个国家纷纷跟随,相继宣布减产计划,整体此次减产总量预计达到115万桶/日左右。
俄罗斯也随之宣布将自愿减产50万桶/日的原油减产量,延长至2023年底,叠加后OPEC+的总体降幅达到了165万桶/日,是去年10月份宣布减产200万桶/日后的再次大规模减产。
OPEC+减产背后原因:虽然原油市场普遍没有OPEC+的减产预期,并随着减产的宣布,油价开盘即冲高近8%,但我们认为沙特带头减产是有有迹可循的。
1)首先,期望美国在67-72之间回补石油储备的预期破产;
2)OPEC+的财政盈亏平衡点大致在70美元/桶附近,所以回溯历史,OPEC+的历次减产都在油价趋向70美元的附近施行;
3)根据市场主流IEA、EIA和OPEC三大机构3月报主流预测来看,都有二季度全球石油市场或出现轻微过剩的判断。
OPEC+减产后期影响:宣布减产国家都在遵守目前的OPEC+配额且都是自愿减产,这意味着宣布的自愿削减产量落实率较高,至少能达到100万桶/日。因为非OPEC+能作出的反应有限,减产的情况会收紧原油市场,并可能将油价推高至100美元/桶以上,并将今年原油价格区间推升。
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原油专题20230404:起底OPEC 减产背后逻辑.pdf
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