【ITF-棉花】1月USDA供需报告解读及国内棉市展望20240115 - 期货帮

1、供需报告中性偏多：产量方面，全球调增5.66万吨，其中中国调增10.89万吨，美国调减7.62万吨；消费方面，全球调减28.3万吨，其中印度调减6.53万吨，巴基斯坦调减4.35万吨。进出口方面，全球调减2.18万吨。全球库存消费比小幅上调0.02个百分点，美棉库存消费比下调0.01个百分点。整体来看，本次报告环比进行了供增需减的调整，内容中性偏空。

2、关注国内节前补库进程：当前纱厂原料库存整体偏低，且纱价企稳反弹，成品去库压力有边际缓解的迹象，有利于提高其原料备货意愿，从而对棉价形成支撑；但织厂原料库存已经回升至同期中性偏高水平，补库持续性有待进一步观察。如果年前郑棉维持窄幅或偏弱震荡，则年后下游内需及溯源订单到达将促使纱厂集中补库，从而推动棉价上涨；如果年前郑棉偏强震荡，进入甚至突破产业套保成本区间，相当于是对年后旺季需求和天气炒作的透支，则节后可能面临厂商和期现商的抛压。