量化资产配置系列（一）：传统美林时钟周期模型的改进... - 期货帮

部分早前的海内外研究显示传统美林时钟模型采用增长-通胀框架在我国经济环境下并没有被证实显著有效。这主要是由于我国的货币政策采取多目标制，通胀变化隐含了货币政策信息。同时，大类资产除了受到基本面和货币政策影响以外，还受金融监管和供给侧改革等影响。从逻辑上看，货币和信用也可以与产出缺口和通胀构建的经济周期形成统一。因此，在增长与通胀因子的基础上，将货币和信用等宏观因子纳入考量范围，增强模型的胜率和稳定性。实证研究显示，四因子择时模型在收益方面有较为显著的提升，测试期间内年化收益率为19.80%，最大回撤为-12.63%，夏普比率1.27。对比基准通联宏观对冲策略超额年化收益率为11.41。