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标题: 【豆粕季报】大豆到港量将剧增，二季度豆粕易跌难涨 [打印本页]

作者: guoyuanqihuo 时间: 2024-5-30 11:31
标题: 【豆粕季报】大豆到港量将剧增，二季度豆粕易跌难涨

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策略观点

单边：
我们认为，二季度豆粕受供应端施压，维持易跌难涨的预期。近期美豆反弹，巴西升贴水表现坚挺，叠加国内油厂挺价意愿较强，豆粕出现阶段性反弹的走势。不过对于后市，我们认为南美大豆丰产充分兑现过程中，巴西大豆卖压仍限制升贴水上涨的空间，而美豆来看，美农报告并未给予盘面方向性刺激，全球大豆供应仍以宽松看待，美豆在新种植季到来前缺乏持续性上行驱动。国内来看，后市随着南美大豆集中上市，国内进口大豆存在巨量补充的预期，豆粕供应将随之再度迎来走高。需求端，国内养殖业亏损现实仍限制饲料需求。对于后市，在成本端和国内基本面偏松的多重利空共振之下，预计豆粕二季度以易跌难涨为主，关注逢高沽空机会。豆粕2405合约参考区间3000-3500元/吨，2409合约参考区间3100-3400元/吨。

套利：
（1）油粕比：观望。（2）豆菜粕差：2405豆菜粕差预期将继续走扩，目标区间800-850。

【豆粕期货季报】大豆到港量将剧增，二季度豆粕易跌难涨-刘金鹭-国元期货-2024年二季.pdf

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