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标题: 废钢系列专题：低利润压制废钢需求，资源量仍有待释放 [打印本页]

作者: gumeng 时间: 2024-5-29 10:12
标题: 废钢系列专题：低利润压制废钢需求，资源量仍有待释放
★ 废钢分类及产业链特征：标准化程度偏低，下游话语权更重：
“十三五”以来，废钢作为可再生资源在钢铁冶炼过程中的重要性大幅提升。但废钢标准化程度依然较低，虽有国标和行业标准，钢厂普遍根据自身情况来制定具体的采购标准。废钢产业链较长，且上游非常分散，且主要依靠汽运，运输半径较小，加工基地和贸易商大多以销定产。因此钢厂在产业链中话语权更重，在采购标准制定、质检等方面占据主导地位。
★ 废钢供应：2022年大幅下降，资源有效释放仍存障碍：
参考主流模型测算，废钢理论积蓄量在2021-2022年已经达到2.5-2.8亿吨，2025、2030年将增加到3亿吨和3.5亿吨以上。2024-2030年资源量增加速度较快。但从理论积蓄量到有效供应仍存障碍，一是理论资源量向实际资源量的转化，尤其是折旧废钢资源会受到钢铁制品实际报废周期、以旧换新、拆迁等政策周期对实际折旧拆解量的影响，另外疫情也会对拆解行业、拆迁产生影响；二是资源量能否转化为有效供应，基于废钢产业链特征，有效供应受钢厂需求和采购意愿的影响。而废钢进口标准依然较高，对国内供应影响有限。
★ 废钢需求：钢厂低利润压制，废钢消费增长目标仍有难度：
根据废钢日耗推算，2022年废钢消费下降影响的铁元素减量约在4000-5000万吨的水平。电炉产能较为充裕，但由于利润下行，后续投产进度可能不及预期。同时废钢成本偏高使得电炉仍处于高边际成本产能的位置。此外，在长流程利润压缩情况下，废钢添加比提升空间有限。根据中长期规划，2025年电炉产量比例要提升到15%以上，废钢比进一步上升。如果在终端需求持稳或小幅下滑情况下，需要废钢资源的明显释放和钢材长短流程成本曲线倒置，也会带来成本端的整体下移。而若成本曲线结构不变，则要求需求大幅提升，在铁水基本打满的情况下，电炉产量仍有增长。
★ 风险提示：
废钢统计数据偏少，以调研样本测算会存在一定误差。

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