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标题: 一德期货2023年黑色产业年报之十二-20221210 [打印本页]

作者: 一德黑色团队 时间: 2024-5-27 14:08
标题: 一德期货2023年黑色产业年报之十二-20221210
6.2 海外焦炭回流预期增强，焦炭净出口面临下行压力。
2022 年 1-10 月国内焦炭出口总量为 880 万吨左右，较去年同期高 230 万吨左右，预计全年焦炭出口量在 910 万吨左右。2022 年焦炭出口量前 3 国家依次为印度、印尼、巴西，出口结构与去年基本类似。
2022 年国内焦炭出口增长主要集中于 5-9 月份，10 月份已回到往年同期水平。5-9 月份国外焦煤成本相对较高，而国内焦炭处于下行周期中，国内焦炭价格优势更加明显，贸易商主动寻求海外市场订单。印度铁水产量稳中有增，取消焦炭进口关税，焦炭需求量增加。印尼 7 月起对于国内兰炭需求量有较为明显的增长，推动焦炭出口量提升（焦炭出口中包含兰炭）。
2023 年国内焦炭出口总量预计将保持在较高水平。国内方面，2023 年铁水有下行预期，焦炭需求随之减弱，而焦煤供给增加，成本支撑松动，焦炭供需过剩压力会进一步加大。海外方面，2023 年上半年海外经济仍有衰退预期，海外市场钢材需求预期至少在上半年仍不乐观，焦炭需求情绪预计仍将受到影响。
2023 年预计 1 季度国内焦炭出口受整体海外需求低迷影响，维持在 2022 年 4 季度平均水平，出口 165 万吨左右。2 季度海外经济筑底回暖，钢厂需求回升，若国内焦煤保持相对价格优势，焦炭出口量预计将逐渐提高，2 季度出口 209 万吨，下半年出口 420 万吨左右。2023 年预计焦炭出口总量在 790 万吨左右，较 2022 年下降 100万吨，出口结构仍以传统的日本、印度及东南亚地区为主。但需要关注海外焦炉新增产能情况，印尼新建焦炉预计 2023 年继续投产，若海外焦煤价格优势重新显现，或将分流部分海外焦炭市场需求。
2022 年 1-10 月国内焦炭进口总量为 36.5 万吨，较去年同期减少 84.5 万吨，预计全年焦炭进口量在 45 万吨左右，焦炭进口量回升预期未兑现。海外煤价格大多数时间倒挂国内，导致海外焦炭价格优势不足，回流国内存在阻力。国内企业在印尼投资建设的焦炉投产速度不快，年内有效新增产能仅 500 万吨，远低于此前预计的 1000 万吨，加之焦炭成本优势不足，销售周边东南亚市场居多，回流国内有限。
2023 年海外钢材市场面临需求的触底回升，国际焦煤市场预计在 2-3 季度触底反弹，需要继续关注内外煤价差情况对于海外焦炭生产成本及进口成本的影响。另外，市场对于澳煤进口预期愈加强烈，即便后期不能直接进口，或也有部分澳煤通过印尼焦企转化为焦炭，间接进入国内市场。同时，国内在印尼投资建设的焦化企业 2023 年将继续投产，有效产能增加，焦炭回流国内的数量预计有所提升。日本焦炭与国内钢厂长期定有长协，预计进口量 2023 年将维持，其他国家进口量较为有限。
预计 2023 年国内焦炭进口量将回升至 135 万吨左右，较 2022 年有明显提升。但若国内焦煤供需压力缓解，价格下跌，则进口焦炭数量难以持续。
6.3 内外供给均有增长预期，焦煤偏紧格局有望松动。
统计局数据显示，2022 年 1-10 月我国原煤产量 346816 万吨，同比增加 12.1%。1-10 月我国炼焦精煤产量 40460 万吨，同比增加 1.7%，国内供给较去年有所增加。
高频数据显示，1-11 月样本煤矿平均开工率为 99.7%，低于去年同期的 101.7%。但 1-11 月周均原煤产量 605.67 万吨，高于去年同期的 597.26 万吨。2022 年核增产能约 1450 万吨，部分前期停产煤矿于四季度复产，产能约 400 万吨。
2022 年煤矿供给水平较为稳定，政策影响力度降低，仅有两次大规模减产。一是春节期间季节性减产，但保供及工人原地过节等因素让煤矿整体减产幅度小于往年水平。二是“20 大”会议期间，为保证安全生产，多数煤矿有减产行为，影响时间在 3周左右。
2023 年仍有部分炼焦煤矿产能新建投产和部分停产煤矿复产，新建主要分布在山西、陕西、宁夏、贵州、云南、河南、河北等地区，停产复产煤矿主要在山西，此外还有部分煤矿在原有基础上核增产能。2023 年新增产能预计 3190 万吨，产能淘汰计划 1000 万吨，净增产能 2000 万吨，考虑到投产进度，预计年内产量同比增加约 0.7%左右，约 400-500 万吨。
受保供政策影响，部分边界煤种转产动力煤销售，2022 年全年保供力度较去年有所增加。2023 年国内动力煤产能预计将有所释放，动力煤供需压力缓解后，部分边界煤种将回流至焦煤端。
2022 年国内焦煤进口以蒙煤和俄罗斯煤为主。蒙古疫情压力缓解后，通关量快速回升，年末 288 口岸日通车高点已突破 800 车，策克和满都拉口岸通车量也有明显恢复。俄罗斯煤年初受地缘因素影响，出口中国数量增加，且可人民币结算，国内贸易商进口积极性较高。加拿大煤年内以钢厂长协为主，集中于沿海地区四家钢厂。美国煤年初价格优势明显时进口量较多，随后欧洲能源价格上涨，美国煤出口转移至欧洲地区，出口中国数量减少。澳大利亚煤则仍以前期货源少量通关为主，暂无新进口焦煤。其他国家出口中国焦煤量少，影响较为有限。
2022 年 1-10 月累计进口炼焦煤 5164 万吨，预估全年焦煤进口量在 6434 万吨左右，较去年相比增加 960 万吨左右，蒙古、俄罗斯、加拿大、美国及印尼四国总量占比进口总量 95%以上。
目前国内市场对于进口焦煤依赖程度依然较高。长周期看，进口煤价格相对国内煤有优势，进口煤以主焦煤为主，可弥补国内主焦煤资源紧张的压力。2022 年因欧洲地缘问题，国际海运煤市场整体价格优势相对不明显，来自美国、印尼等地的进口焦煤数量受到明显影响。流向相对单一的蒙煤、俄罗斯煤价格优势则依然存在。

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