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标题: 2023年度国债策略报告：拐点已至 [打印本页]

作者: 朱金涛-光大期货 时间: 2024-5-27 13:26
标题: 2023年度国债策略报告：拐点已至
2023年度国债策略报告：拐点已至
摘要：
1、2022年行情回顾
在宽货币先行，稳增长政策推动宽信用预期发酵，经济金融数据印证经济回暖不及预期的反复中，2022年国债期货呈现区间波动特征。2、2023年市场分析逻辑
中央经济工作会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，稳增长被置于更突出的位置。在疫情防控政策优化以及地产放松，稳增长诉求强烈情况下，2023年国内经济修复较为确定。
2023年稳健的货币政策要“精准有力”，货币政策暂不具备转向基础。财政政策“加力提效”，预计2023年财政赤字率相比今年有所提升。
考虑到央行上缴利润结束，以及稳增长政策持续发力下信贷再次塌方的可能性较低，资金利率向政策利率回归较为确定。2023年宽信用的实现有比较坚实的政策基础，促使“稳信用”阶段向“宽信用”阶段过渡。
经济复苏叠加资金面边际收敛，预计2023年债券收益率重心上移，国债期货策略方面推荐反套策略以及做平收益率曲线。
3、风险提示
地产政策超预期、宽信用快速生效导致货币政策转向

文章详情请参阅附件，谢谢。

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