期货帮

标题: 20230621创元能化PTA专题报告：成本强支撑，终端需求待改善... [打印本页]

作者: VOLL2021 时间: 2024-5-22 20:03
标题: 20230621创元能化PTA专题报告：成本强支撑，终端需求待改善...
PX:相比2022年，本年PX兑现汽油调和溢价行情前置至3月，4月至目前，PX绝对价格相对调整，PXN均值维持于400美元/吨附近，仍处于历史高位。汽油调和溢价角度，北美地区以及亚洲地区芳烃间强弱有所分化，其中北美地区表现为：甲苯>MX>PX>纯苯；亚洲方面：PX>MX>甲苯>纯苯。地区间价差来看，2023年以来，甲苯美亚价差保持相对稳定，美湾地区甲苯升水亚洲地区约245美元/吨暂未体现趋势性波动， PX美亚价差相对扁平，落在6月时间节点，芳烃地区间价与去年对比，均缺乏大幅波动向上的动力，目前芳烃整体驱动走弱，支撑偏强。PX供需层面来看，相对走紧。6月中旬中海油惠州150万吨产能出合格品，年内无其他计划投产，PTA端仍有约700万吨装置计划投产，从上下游新增产能角度来看， PX端新产能投放压力不大，PX以及PXN存在较强支撑。存量装置方面，5-6月上旬，亚洲及我国PX兑现装置重启开工上行，目前来看，国内6-7月计划重启装置剩余量有限，预计国内PX开工负荷回升空间不大，国内及亚洲PX开工或将维持于历史偏低水平；需求端，6-7月份PTA存在不少装置检修重启计划，预计PX需求迎来边际增量。
PTA：成本端存在较强支撑,TA下方空间有限，主要关注织造需求端的改善程度，目前仍在缓慢推进中。供需方面，6-7月份PTA供应端存在前期5月检修装置重启计划，预计整体开工边际增长，新增产能方面存在仪征化纤300万吨、恒力7#150万吨以及宁波台化150万吨装置，目前需要关注的点在于低加工费状态下，装置重启及投产的意愿。需求方面，五一节后聚酯利润修复，开工上行，目前开工好于市场预期，聚酯端成品库存偏低背景下，预计聚酯开工相对稳定，上行空间有限，主因6-7月为织造端传统淡季，刚需减弱，需求端的关注点为三季度或迎来海外进口需求拐点，织造端秋冬订单的改善。近期来看，产业链PX偏强的格局仍将维持，聚酯以及PTA端的利润相对较为被动。

20230621创元能化PTA专题报告：成本强支撑，终端需求待改善-常城 - 副本.pdf.pdf

1.72 MB, 下载次数: 3

欢迎光临期货帮 (http://www.7h365.com/)