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标题: 创元能化PX-PTA专题报告：复盘近5年织造开机及渠道库存表现 [打印本页]

作者: cyqh888 时间: 2024-5-22 17:42
标题: 创元能化PX-PTA专题报告：复盘近5年织造开机及渠道库存表现
2019年中国以及美国服装产成品库存共振去库，为织造业为近 6 年较为兴盛的年份，年度开机率 6 成以上。 2015 2018 年经历连续 4 年
行业去库存后， 2019 年织造坯布库存随着行业开机率走高而累库至40 天附近聚酯长丝加权库存表现去库至近年最低水平。 2 020 年，
全年织造平均开机率约 56%56%，同比下滑约 8 2020 年行业渠道库存大幅增加，主要驱动在于 2020 年上半年行业价格触底，国内需求修复预期强烈，叠加行业原料库存同比偏低，行业内抄底氛围浓厚。 2021年，织造年均开机率约 59% 同比回升 3%3%，产能利用率仅次于 2019年。相对良好的终端需求促进织造及聚酯端库存同比去化是 2021 年的产业链库存特征。同时织造端依旧保持相对良好的备货意愿，原料备货库存与 2020 年近乎持平。 2 022 年，织造综合开机率约 48.5%同比下滑约 11%11%，为近年新低。 2022 年国内外纺服需求均表现同比下滑，其中 2022 年下半年海外补库动力不足，国内出口下滑显著同时， 2022 年织造产业链表现备货意愿降低，织造年均备货由 2021 年的 23 天附近降至半个月左右，坯布及聚酯成品库存同比增长。 2023年，纺服出口表现负增长，内需修复。全年来看，织造开机率同比提升约 5.6 至 54% 。聚酯以及坯布成品等渠道库存去化至近 5 年均值水平附近。织造端依旧维持着与 2022 年同等水平的原料备货库存，刚需补货为主，心态偏谨慎。 2 024 年当前，织造新订单增量低于预期，织造商刚需备货，聚酯产销较为清淡，长丝加权库存连续 4 周累库，压制市场情绪我们认为织造端需求中性看待，目前坯布成品库存仅约 19 天，低于近 6 年历史同期水平，织造成品库存压力不大，理论来看， 3 月中下旬后续随着需求进一步修复，我们将看到织造原料备货意愿回升，聚酯产销相对放量，聚酯产业链价格受提振。

20240312创元能化PX-PTA专题报告：复盘近5年织造开机及渠道库存表现--常城.pdf.pdf

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