氧化铝三重利好支撑，价格依然强势 - 期货帮

宏观热潮退去后，短期内部分资金的撤离可能会对氧化铝价格产生一定影响，而市场重走基本面逻辑必然会带来价格的调整，但考虑到基本面上依然偏强，回调力度不会很大，才导致了目前高位震荡的走势。但5月16日美国核心CPI数据6个月来首次出现降温，环比涨幅不及预期，同比增速有所下滑，核心cpi更是跌至2021年4月以来的最低点，今年年内的降息逻辑再次升温，预计很快宏观资金会重回盘面。且从基本面上看，氧化铝市场依然保持较强韧性。在矿山尚未完全复产之前，氧化铝的供应将受到限制，这为其价格提供了支撑。此外，氧化铝市场的一个显著特点是，散货在贸易商手中的比例极低，大部分可供交割的货物都通过长期协议直接供应给下游铝厂。这种直供模式减少了中间环节，提高了市场稳定性，同时也使得氧化铝价格长期看来更易于上涨而难以下跌，且氧化铝的盘面表现或比下游电解铝更强。

进一步观察产业链，铝厂的盈利水平普遍较好。在原料矿石紧缺的背景下，铝厂有能力向氧化铝厂让渡部分利润，以确保原料供应的稳定，而且云南尚未复产的50万吨电解铝产能也为氧化铝提供了需求增量预期，在“宏观利好+原料紧缺+需求增量预期”的三重利好下，预计氧化铝的强势走势至少能够看到6月份，需时刻关注宏观情绪变动与矿山复产情况。