东吴期货2024年度报告-甲醇 - 期货帮

l 2023年，甲醇产能增速虽有回升但整体仍显偏低，在6.32%。受宁夏宝丰240万吨/年煤单醇甲醇装置的投产影响，上半年投产压力相对较大，下半年投产压力相对偏小。江苏斯尔邦10万吨/年二氧化碳加氢制绿色甲醇项目在今年9月正式试生产，绿色甲醇将在顺应“双碳”战略、行业深度脱碳中扮演重要角色。2024年，全年甲醇的产能增量预计仅在125万吨，，上下半年投产相对较为均衡。新投产将以焦炉气制甲醇装置为主，产能增速下降至1.16%，供应增速明显放缓。

l 2023年上半年海外无新增产能，下半年仅伊朗一套165万吨/年的装置在9月份投产，全年产能增速在2.32%。2024年海外投产装置主要来自伊朗、美国和马来西亚，但投产时间的不确定性较高，海外实际的供应压力可能要到2024年下半年才能够完全兑现，预计实际增速在7.08%。

l 2023年，新兴下游端仅投产一套宁夏宝丰的50万吨/年MTO装置，烯烃需求已经进入了低速增长期。受到“双碳”政策影响叠加煤化工投产已处于低谷期，2024年暂未有新的MTO装置计划投产。传统下游端来看，2023年仅投产了两套甲醛装置和一套醋酸装置，其中一套甲醛装置属于技改项目。2024年，甲醇下游的投产多集中于上半年，仅有一套40万吨/年的醋酸装置在下半年投产，对甲醇的年消费增量预计将在169.2万吨。