东吴期货2023年度报告-甲醇 - 期货帮

l 2022年国际形势错综复杂，全球经济陷入高通胀和低增速并行的滞涨阶段，宏观方面的变化对2022年全年商品走势的影响不容忽视。2022年国内甲醇市场整体呈现“M”型走势，甲醇上涨行情依旧由成本端和供给端所主导，而需求端提振相对不足；下跌行情则主要由基本面恶化配合宏观利空所主导。

l 从2023年全年来看，国内甲醇的新增产能将在400万吨，而下游新增实际需求约在300万吨左右，终端需求端虽有增量，但体量仍然不及供应。在供应过剩的情况下，甲醇的价格仍显承压。2023年国内新增甲醇产能多集中在上半年，而下游新增需求多集中在下半年。具体到合约上来看，在2305合约之前，能够投放的产能在300万吨左右，供应压力明显偏大。而在2305合约之后2309合约之前，能够投放的产能仅在40万吨左右，而下游需求端比较确定的是宁夏宝丰三期的100万吨MTO装置，甲醇消耗量预计在300万吨左右，需求相对更为旺盛。