期货帮

标题: 聚烯烃：强弱或有分化 [打印本页]

作者: wangjunlong 时间: 2024-5-17 10:29
标题: 聚烯烃：强弱或有分化
根据平衡表的推演结果，PP或逐月累库；PE二季度保持去库，全年或处于紧平衡状态。聚烯烃产能投放压力较大，但因其生产利润偏低，产能投放不确定性较高，1-3月PP计划投产装置大都推迟，此后，投产落空、推迟的现象或屡见不鲜。PP4-12月计划检修损失量达到去年同期检修损失量的80%，而近些年利润偏低，意外检修增加，预计全年检修损失再创新高；PE计划检修处于中性水平，在紧平衡格局下，若意外检修大量增加或推涨PE盘面。需求方面，塑编或受水泥袋拖累表现不佳，包装膜或能实现平稳增长，此外，推动消费品以旧换新的政策措施或带动家电消费增长。PP的累库程度较严重，现货价格或偏弱，出口窗口或将中长期保持开放；PE库存表现尚可，进口窗口或有开放的可能。基于此，我们认为PP中长期或偏空，但考虑到产能投放的不确定性、出口窗口保持开放、以旧换新的促消费措施、成本支撑等，PP下跌空间或有限；PE中长期或偏强，意外的大量检修或为盘面提供额外的驱动力，但需关注进口窗口的开放。二者表现分化或为做多L-PP价差提供机会，但产能投放推迟或导致PP阶段性强于PE，进而L-PP价差走弱，建议关注相关风险。

聚烯烃：强弱或有分化

国联期货聚烯烃季报：强弱或有分化.pdf

3.58 MB, 下载次数: 11

欢迎光临期货帮 (http://www.7h365.com/)