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标题: 降息周期原油价格和需求表现不佳——中信建投期货能化... [打印本页]

作者: sabrinaddd 时间: 2023-6-18 11:20
标题: 降息周期原油价格和需求表现不佳——中信建投期货能化...
主要逻辑：
2022年3月美联储进入加息周期，经过连续十次加息，美国联邦基金利率提高到5.00%—5.25%的区间，为2007年以来的新高。美联储在5月议息会议声明中删掉了上次声明中出现的一句话，“委员会预计一些额外的政策紧缩可能是合适的”。市场普遍据此预计美联储将在6月议息会议上暂停加息。2023年下半年美联储会不会进入降息周期？降息对原油价格的影响如何？
从历史上美国的五轮降息周期看，降息并非一定引发油价的持续上涨。除了第三、五轮降息周期油价呈上涨走势，第一、二、四轮降息周期都表现为油价下跌。因此，降息对原油价格的影响并没有显著的规律性。降息周期内原油价格往往都会有一波大幅回调。
从有数据的四轮降息周期看，美国石油需求与降息并没有很强的负相关关系。第三轮降息周期石油需求先升后降，降幅约为10%。第四轮降息周期石油需求震荡向下。第五轮降息周期前期石油需求整体持稳，中期受新冠疫情影响，石油需求大幅下降，后期逐渐回升。
投资建议：
2023年美联储如果降息不成为油价的利多因素。
风险提示：
美国遭遇经济危机，利率快速下滑并伴随量化宽松。

降息周期原油价格和需求表现不佳——中信建投期货能化专题20230510.pdf.pdf

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