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标题: 2023年1季度宏观展望及核心策略推荐 [打印本页]

作者: weiy 时间: 2023-6-15 09:03
标题: 2023年1季度宏观展望及核心策略推荐
宏观逻辑：       金融周期：货币政策总量宽松掣肘较多，将以结构性货币政策工具为主，向宽信用传导，货币政策逐步由当前“宽货币+紧信用”向“稳货币+宽信用”的阶段过渡。
   经济周期：2023年经济增长目标5%及以上，宏观稳增长政策有望继续加码，基建托底，地产周期修复，国内消费复苏，中国经济预计将由衰退向复苏过渡。
   库存周期：2022年国内库存周期处于主动去库阶段，随着国内经济的回暖，2023年国内库存周期有望逐步过渡到补库存阶段。
大类资产趋势研判：
   股权：国内经济复苏阶段，A股业绩修复驱动将增强，估值偏低多配价值较高，对国内居民投资性支出及国际资金吸引力增强，且市场情绪逐步乐观，沪深300上行驱动较明确；
   债券：国内经济复苏阶段，货币政策以宽信用为主，总量宽松有限，理财净值化比例不断提高，叠加国内资产荒压力有望逐步缓解，债券收益率上行驱动较强；
   商品：国内外经济周期错位，外需退坡，内需在政策加持下将逐步复苏，其中地产周期修复，国内消费回暖预期增强，地产及消费链条相关大宗商品乐观预期不断强化，上行驱动较强。

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