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标题: 【铁矿半年报20230609】：把握由强转弱机会-赵钰五矿期货 [打印本页]

作者: 赵钰uuu 时间: 2023-6-14 18:59
标题: 【铁矿半年报20230609】：把握由强转弱机会-赵钰五矿期货
u供应端：
•国产矿产量维持稳定，大幅增产概率不大，若未出现重大安全事故情况下，预计全年产量较去年增加300-400万吨，增量主要来自华北产区。
•海外主流矿山生产平稳，受天气影响有限，预计今年大都能完成年度目标，且处于目标区间的中上沿。海外非主流矿山稳中有增，其中印度增量较为显著。海外矿下半年仍能保持强劲生产发运，预计全年产量较去年增加4000万吨。
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u需求端：
•国内需求受制于产业政策，即粗钢是否压减，若是产量平控，考虑了废钢调节因素后，生铁产量的减量在【-2.6%，-0.7%】区间，需求环比和同比均会下滑。若未有行政减产政策，那么需要看国内的需求能否撑起较高的生铁、粗钢产量，下半年地产、基建、机械、汽车等主要用钢板块增减均有，但综合评估增量用钢行业难以弥补地产用钢的收缩，用钢需求总量难有大幅改善，因此市场经济会调节粗钢产量，进而达到粗钢压减效果。
•海外各国需求略有不同，考虑到印度仍然保持高速增长，其他国家的减产冲击逐渐减弱，缓慢恢复增长，那么中国以外的地区，即海外生铁产量预计增长0.1%，对全球铁矿需求支撑较为有限。另一方面，海外经济出现衰退迹象，但现时韧性十足，未来何时发生、以何种方式发生衰退（是否软着陆）是市场反复博弈的焦点，若在年内出现衰退，那对于海外用钢需求和生铁产量将是负向拖累。
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u库存：
•上半年库存处在合理区间，若下半年供需格局转宽松之后，港口库存将大幅累积至2021年末水平。好在今年钢厂库存始终不高，不会发生甩货主动去库存行为。

【铁矿半年报20230609】：把握由强转弱机会.pdf

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