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标题: 2023年国信期货苹果年报:供需持续博弈,苹果宽幅震荡 [打印本页]

作者: lijingyi    时间: 2023-6-12 13:57
标题: 2023年国信期货苹果年报:供需持续博弈,苹果宽幅震荡
主要结论
对苹果而言,2022年似是不平凡的一年。尤其是上半年,苹果主力合约的上涨势如破竹,刷新2019年以来的最高位置,可以说完全扭转了上一年度的颓废行情。新季苹果减产格局已定,入库量处于五年历史的次低位置,为苹果下方提供支撑。
展望后市,供应端方面,考虑到种植收益下滑、其它农产品收益挤压等因素,预计山东、辽宁等东部产区苹果园面积或将进一步减少;防止耕地“非粮化”的政策、苹果种植效益下滑以及农村年轻劳动力不足等因素影响,预计西北苹果面积增长也比较乏力。从目前的时间节点去展望2023/24季的产量是比较困难的,因为苹果在生长过程中会受到诸多因素的影响。砍树、种植效益低及人工不足等因素导致苹果种植面积下滑,叠加本世纪首个“三峰”拉尼娜现象,预计苹果产量恢复至正常年份的概率不大,总体供应维持偏紧格局。从历史情况来看,10月份至次年2月份是全年进口低位,预计四季度进口量将有所下滑,不过2022年整体的进口数量或将位于五年历史相对高位,仅次于2019年。在减产背景之下,进口增加能在一定程度上补充消费者的选择,弥补消费缺口,对于偏紧的供应格局有一定缓解作用。需求端方面,目前果农、冷库以及客商皆较为看好后市,我们预计后期可能会带有惜售情绪。新产季优果率提高,低价货源偏少,或一定程度影响存储货源前期销售速度,不利于后期低价去库。新果的收购价格偏高,但消费表现不佳,如果新季苹果的价格高位运行,可能会对下游消费起到一定抑制作用,这样苹果后期或容易出现高开低走局面。2022年1月份以来水果价格居高运行,处在近五年历史最高位置。水果作为一般消费品,其需求量与价格一般呈反比,价格居高将会抑制居民的消费意愿。柑橘类水果即将大量供应市场,预计会对苹果终端消费形成一定冲击。此外,据一些贸易商反馈,成本增加山东地区贸易量减少明显。从往年历史情况来看,四季度至次年1月份是全年出口高峰期,预计出口量会有一定回升。但是2022/23产季苹果收购价始终高位运行,出口成本攀升,低价竞争力降低,我们仍不看好明年苹果出口。综合来看,产量下滑与偏弱需求持续博弈,苹果宽幅震荡概率较大。操作建议区间震荡思路对待。

分析师:黎静宜
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