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标题: 东证期货_季度报告_航运指数_供需维持偏紧，运价高位震荡 [打印本页]

作者: lanxi 时间: 2023-6-12 13:53
标题: 东证期货_季度报告_航运指数_供需维持偏紧，运价高位震荡
★集装箱需求分化，节奏紊乱加剧
欧美需求分化。二季度北美集装箱需求将逐渐恢复：美国商品需求仍然维持强劲，加上美西港口劳工谈判或引起旺季订单前置，预计二季度海运表现淡季不淡。欧洲区域表现偏弱，俄乌冲突持续僵持进一步增加经济的不确定性，消费端和集装箱进口需求可能会受到一定负反馈。
从节奏上看，4月仍然受中国疫情影响，海运贸易环比增量预计有限，如果疫情能在5月得到控制，前期因疫情延期的出口订单加上美国零售商提前补库的倾向，或导致海运贸易量再5月出现井喷式增长。
★拥堵再度恶化可能性高，供应延续偏紧
供应瓶颈仍然存在，拥堵随着需求恢复或再次恶化，加上劳工谈判的不利影响，拥堵由美西向美东、美湾转移的可能性偏高。二季度新船交付环比将有回升，但受疫情影响，实际交付存在不确定性。此外，市场预期走弱，班轮公司仍有足够的动力和能力下调实际运力供应。总的来说，二季度供应将继续偏紧。
★投资建议：
短期看运价的阶段性回调因国内疫情反扑还将延续，但由于集装箱基本面总体仍然偏强，一旦疫情好转，供需将进一步收紧，后续运价维持偏强震荡的可能性偏高。关注国内疫情和码头劳工谈判进展。
★风险提示：
国内疫情持续失控、劳工谈判进展不顺、欧美通胀压力剧增

东证期货_季度报告_航运指数_供需维持偏紧，运价高位震荡_兰淅_20220405.pdf.pdf

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