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东证期货_季度报告_航运指数_底部已现,摩厉以须
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作者:
lanxi
时间:
2023-6-12 13:50
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东证期货_季度报告_航运指数_底部已现,摩厉以须
★需求见底,回升缓慢
美国居民可支配收入小幅增长,消费端依然维持韧性,但增长乏力。储蓄和信贷的透支压力较大,而经济降温、收入的稳定性依然面临挑战。此外,虽然美国去库取得进展,但库存压力仍然偏高,悲观的经济前景压制了零售补库意愿。欧洲通胀问题仍然严重,居民购买力持续受到挤压,集装箱需求前景相比美国更加黯淡。季节性方面,二季度集装箱需求环比有望改善,但因供应链问题趋缓、海外经济承压,旺季前置的可能性很低,意味着二季度需求仍然偏淡,需求改善速度和空间均受到压制。
★供应难改宽松
海外集装箱港口拥堵状况基本平复,虽然海外劳资纠纷依然此消彼长,但预计不会对运力周转造成实质性影响。美西劳工谈判停滞不前,美国进口向美东和美湾转移的趋势还将延续,即便谈判出现变数,预计对美国港口健康程度影响有限。二季度,新船交付规模将创历史新高,供应端继续承压。当前主流航线亏损严重,加上美线长约谈判在即,班轮稳价意愿强烈,预期二季度运力调节力度将进一步收紧。但能否实现欧线提价、美线稳价的目标,在新船交付加速的情况下,难度相对较大,供应端继续承压。
★二季度市场展望:
展望二季度,集装箱供需延续过剩。需求环比改善,叠加运力调节力度加大,过剩程度或有所收敛。当前运价已经远低于成本线水平,继续向下的空间有限,但上方受新船交付和宏观面制约,上行动力不足,预期二季度运价窄幅震荡为主。重点关注班轮航次调整的情况。
★风险提示:
班轮运力调节超预期或不及预期,美联储政策变化,欧洲罢工
东证期货_季度报告_航运指数_底部已现,摩厉以须_兰淅_20230331.pdf
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