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标题: 东证期货_季度报告_航运指数_底部已现，摩厉以须 [打印本页]

作者: lanxi 时间: 2023-6-12 13:50
标题: 东证期货_季度报告_航运指数_底部已现，摩厉以须
★需求见底，回升缓慢
美国居民可支配收入小幅增长，消费端依然维持韧性，但增长乏力。储蓄和信贷的透支压力较大，而经济降温、收入的稳定性依然面临挑战。此外，虽然美国去库取得进展，但库存压力仍然偏高，悲观的经济前景压制了零售补库意愿。欧洲通胀问题仍然严重，居民购买力持续受到挤压，集装箱需求前景相比美国更加黯淡。季节性方面，二季度集装箱需求环比有望改善，但因供应链问题趋缓、海外经济承压，旺季前置的可能性很低，意味着二季度需求仍然偏淡，需求改善速度和空间均受到压制。
★供应难改宽松
海外集装箱港口拥堵状况基本平复，虽然海外劳资纠纷依然此消彼长，但预计不会对运力周转造成实质性影响。美西劳工谈判停滞不前，美国进口向美东和美湾转移的趋势还将延续，即便谈判出现变数，预计对美国港口健康程度影响有限。二季度，新船交付规模将创历史新高，供应端继续承压。当前主流航线亏损严重，加上美线长约谈判在即，班轮稳价意愿强烈，预期二季度运力调节力度将进一步收紧。但能否实现欧线提价、美线稳价的目标，在新船交付加速的情况下，难度相对较大，供应端继续承压。
★二季度市场展望：
展望二季度，集装箱供需延续过剩。需求环比改善，叠加运力调节力度加大，过剩程度或有所收敛。当前运价已经远低于成本线水平，继续向下的空间有限，但上方受新船交付和宏观面制约，上行动力不足，预期二季度运价窄幅震荡为主。重点关注班轮航次调整的情况。
★风险提示：
班轮运力调节超预期或不及预期，美联储政策变化，欧洲罢工

东证期货_季度报告_航运指数_底部已现，摩厉以须_兰淅_20230331.pdf

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