期货帮

标题: 东证期货_年度报告_航运指数_前路漫漫，运价匍匐而行 [打印本页]

作者: lanxi 时间: 2023-6-12 13:46
标题: 东证期货_年度报告_航运指数_前路漫漫，运价匍匐而行
★需求继续寻底
偏紧的货币环境，加上政策传导滞后，2023年美国经济陷入衰退是大概率。依赖储蓄和信贷的消费增长不可持续，集装箱需求前景难言乐观。当前集运需求尚未见底，2023年美线需求存在进一步下降的空间。重点关注美国冬季消费表现，如果消费持续超预期、库存去化加快，明年7-8月旺季集装箱需求或有修复。欧洲经济面临的衰退压力更甚，集装箱需求前景更加悲观。
★供应过剩程度加深
供应方面，2023年开始新船运力陆续投放市场，加上船舶周转加快，供应宽松是高度确定的。供应端的逆周期调节，重点关注几点：1）利润进一步压缩后，供应主动收紧的力度是否会加大，包括航速、船舶闲置的变化，以及船舶报废需求是否会因此增加，需要持续跟踪；2）IMO环保指标生效后，航速会进一步下调，过剩产能将加速出清，船舶安装节能装置等或带来运力的阶段性收紧，但供应具体有多大幅度的改善，存在较大不确定性，目前各大船东也都处于观望阶段。
★2023年集装箱海运市场展望：
2023年，集装箱供需过剩的局面还将继续恶化。当前即期价格已经跌破成本，但随着长协利润降低，供应调控力度如果加大，即期运价有望止跌。但运价何时企稳反弹以及反弹的幅度取决于供需边际的改善情况，重点关注美国库存去化进度，以及供应调节的力度。预计上半年运价将弱于下半年，且欧线运价表现将更弱于美线。综合来看，我们预计2023年SCFI综合指数的中枢维持在1000-1400左右。
★风险提示：
环保政策影响超预期，美国库存去化超预期，美西码头劳工谈判破裂等。

东证期货_年度报告_航运指数_前路漫漫，运价匍匐而行_兰淅_20221216_compressed.pdf.pdf

1.56 MB, 下载次数: 6

欢迎光临期货帮 (http://www.7h365.com/)