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标题: 中证 1000 股指期货及期权首日运行情况 [打印本页]

作者: troops123 时间: 2023-5-31 15:11
标题: 中证 1000 股指期货及期权首日运行情况

摘要：
IM 上市当天交投较为活跃，总成交量大约为历史合约
的 3 分之 1 左右，反映市场对于 IM 需求量不俗，当月合约
流动性情况较好。从各期限合约成交占比来看， IM2208 成
交占比 60.7%与 IC 水平接近，低于 IF、 IH，说明相对而言
IM 投资者结构与 IC 类似，远月合约交易需求相对较大。从
IM 升贴水表现来看，截止收盘 IM 各合约升贴水在-450 至-80
之间，整体贴水水平为四大期指中最大，年化升贴水率在
-9.72%至-13.42%，年化升贴水期限结构呈现近高远低的状
态。从市场首日的定价区间来看， IM 整体贴水结构与 IC 相
近，并且贴水幅度比 IC 更深，与我们预期相符。预计未来
IM 年化升贴水将在-15%之-10%区间运行。另外，首日 IM 日
中各期限合约贴水有所扩大，主要与指数表现弱势，以及对
冲投资者参积极有关。
中证 1000 股指期权各合约日内隐含波动率运行平稳，
当月平值 IV 为 22.94%，下月平值 IV 为 23.36%，下下月平
值 IV 为 26.86%，当季平值 IV 为 24.49%，下季平值 IV 为
24.89%，下下季平值 IV 为 25.11%。本周中证 1000 指数高
位震荡回落，波动率震荡下行， 20 日历史波动率从周一的
21.59%下降至今日的 19.62%。MO 期权 VIX 指数为 23.68%，
隐含波动率与历史波动率相比定价处于合理预期，二者之差
约为 4%。与 IO 相比，MO 各期限合约隐波整体高于沪深 300
股指期权约 3%~6%。
各期限看涨/看跌价外隐含波动率曲线出现一定程度的
偏斜，看跌期权隐含波动率整体高于看涨期权。 IM 当月、下
月、当季、下季合约年化贴水率分别为-13.42%、 -11.77%、
-10.34%、 -9.72%，对应月份股指期权平值合约合成期货年
化贴水率分别为-13.33%、 -10.61%、 -11.71%、 -10.22%。依
据看涨看跌期权平价（PCP）公式，在考虑交易成本的情况
下无明显套利空间。

2022-07-22_中信建投期货_【建投专题】中证1000股指期货及期权首日运行情况.pdf.pdf

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