新湖煤焦：利好传闻不断，双焦真的转势了吗？20230509 - 期货帮

今日黑色利多传闻较多：1.粗钢确定平控。2.288口岸传因自治区与蒙方会晤不顺，主动压低日通关至700-750车，限制日均通关不超8万吨。3.神华集团一季度说明会上决定由去年的3.134亿吨今年减产至3.094亿吨。4.国家矿山安监局对内蒙地区问题严重煤矿处置函，涉及煤矿产能2655万吨，并撤销核增产能2355万吨。焦煤盘面大幅拉涨是否基本面出现了较大的变化，反弹走势转为反转？我们一个一个来看这些问题。

首先第一点粗钢平控，1-4月粗钢测算大约同比多产1800-1900万吨。5-12月月均产量要被压制在8100-8200万吨，而近两个月月均产量在9400-9500万吨，焦煤总库存也未明显去化，焦炭仅小幅去库，如果需求端大幅下滑势必造成下半年大幅的累库，此举长线对于双焦而言是雪上加霜的，基本上确立了不论下半年需求有多好，钢厂产量都会被行政压制。不过偏短线而言，他会带动成材端的需求与利润抬升，直接的造成钢厂增产，不过在衔接淡季的节点，可能对双焦构成起到作用为一定程度延缓下跌，预计钢厂利润再度下滑后构成更强的减产负反馈。

第二点蒙煤通关行政压制问题，这个是否为真目前暂没有较为确定的说法。不过从上个月开始，口岸贸易商已经因为利润问题在降低拿货力度，当前的日均通关车数折算吨数约在9万吨，最近的单日通关在8-10万吨震荡，如果压制到8万吨每日，影响日吨数在1-2万吨，折算铁水在1.7-3.4万吨，铁水预计淡季仍需要下滑，且双焦近两周均在累库，难以扭转当前的供需，即便强硬压制也不会造成太大影响。

第四点，国家矿山安监局对内蒙地区问题严重煤矿处置函，涉及煤矿产能2655万吨，并撤销核增产能2355万吨。此涉及煤矿产能约有1800万吨是焦煤，但这些煤矿均为在产，部分前期事故减产与4月下旬减产，实际产量也不高。文件影响的为核增产能2355万吨可能无法实现。整体看环比对于产量影响不大，且年初市场对于内蒙地区并没有给太多增量，主要增量预期集中在山西。对于平衡表的影响也较为有限。

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