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标题: 股指衍生品(期权)专题报告 [打印本页]

作者: 中信期货 时间: 2022-6-9 15:26
标题: 股指衍生品(期权)专题报告
A 股市场呈现出牛熊切换快、暴涨暴跌幅度大的特点，同时存在明显的尾部风险，因此 A 股投资者需要进行积极的尾部风险管理。择时和衍生品对冲是应对 A 股风险的两大主要措施。择时对个人的判断能力和市场的流动性要求较高。期权对冲较为灵活，容错度较高，通过期权对冲可达到与减仓同样的效果，因此能够有效应对 A 股风险特征。
国内期权主要流动性均集中在当月和次月合约，因此从流动性角度，建议期权对冲主要选用当月和次月合约，从市场容量来看，目前 A 股期权对冲能满足 50 亿元左右资金对冲需求。
期权常用对冲方式有保护型、备兑型和领口型策略。其中保护型策略适合市场出现较大跌幅的情况，其最大特点是在大跌时对冲下跌风险，同时在上涨时保留标的大幅上涨收益。备对型策略适合市场震荡时进行收益增强。领口策略对冲和股指期货对冲可形成一定的替代。

[size=14.666666984558105px]报告见附件

【中信期货股指衍生品（期权）】期权对冲系列（一）：期权常用对冲策略分析——专题报.pdf

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