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标题: PX 大涨带动 PTA 价格连续走强 [打印本页]

作者: qihuodafei 时间: 2022-6-8 10:40
标题: PX 大涨带动 PTA 价格连续走强
PX 大涨带动 PTA 价格连续走强 PX 方面：重石脑油主要用来生产芳烃或高辛烷值汽油，近期受美国地区汽油裂解价差持续大幅走强影响，使得本来用于生产 MX 的原料被优先由于生产汽油，美国从亚洲地区大量进口MX，导致 MX 供给紧张，MX 价格大幅上涨带动 PX 价格大幅上涨，截至 6 月 6 日，PXCFR 中国价格达 1418.50 美元/吨，较节前上涨 152 美元/吨，涨幅达 12%，而轻石脑油主要用于进行裂解原料生产乙烯，由于石脑油制乙烯利润亏损，乙烯生产企业开工率始终维持在较低水平，导致轻石脑油需求相对偏弱，在此影响下，石脑油价格涨幅较小，走势不及 PX，PX-NAP 价差持续走强，截至 6 月 6 日，价差已达到 563.50 美元/吨高点，后期汽油裂解价差预计依然维持偏强走势，MX 供给紧张局面难以缓解。从供应端来看：随着 5 月底 PTA 短停装置在 6 月份逐步重启，PTA 供应压力将小幅提升。6 月份，逸盛海南 200 万吨装置5.27 起停车检修，预计两周；独山能源 250 万吨装置，5.25 起停车检修，预计两周；台化兴业 120 万吨装置 5.5 附近开始检修，6 月 7 日重启，PTA 短停装置在 6 月份将陆续重启，PTA 装置开工负荷有望低位回升，谨慎给予 PTA 开工负荷回升至 76%附近预期。从需求端来看：随着复工复产加速进行，聚酯价格提升，产销走高，终端需求继续改善，聚酯库存有望筑顶回落，回落空间取决于终端订单情况以及聚酯工厂销售策略，整体来看，我们对6 月份聚酯开工率仍偏中性乐观，初步给予聚酯 88%的月均开工率水平。从现有基本面来看，6 月份 PTA 依然维持小幅累库判断，PTA 绝对价格将跟随上游成本端 PX 价格波动为主。在汽柴油裂解价差持续走强背景下，MX 供给紧张局面难以缓解，PTA 价格受成本端影响显著，从历史来看，历次 PX 价格大幅上涨时期，PTA 价格均出现大幅上涨的局面，后市 PTA 价格预计依然继续呈偏强局面，建议前期期货及期权多单继续持有。
风险关注：原油价格大幅回落 PX 价格大幅回落

方正中期PTA专题报告 - PX大涨带动PTA价格连续走强.pdf

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