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标题: 原油&燃料油2021半年报：市场难寻利空因素，中期油价仍将... [打印本页]

作者: shinichi 时间: 2022-6-6 18:44
标题: 原油&燃料油2021半年报：市场难寻利空因素，中期油价仍将...
展望下半年，市场主流机构对原油供需平衡预期高度一致，认为油市将继续处于供应紧缺状态，仅在去库幅度上有所差异。我们认为，只有在发生以下事件的情况下，下半年油市供需平衡状况才可能面临重估：一是伊朗原油产量出现150万桶/日以上的超预期回归；二是OPEC+减产联盟破裂导致价格战重来；三是德尔塔病毒蔓延全球引发新一轮疫情防控措施。综合来看，出现上述事件的概率的情况非常小，加之经济周期走向通缩的可能性不大，油市风险偏好较难逆转，原油价格中期上行趋势不改，布伦特原油价格有望达到80美元/桶之上。

展望下半年，船用燃料油供需有望否极泰来。低硫方面，新加坡自5月份以来从欧美获得的套利货物流入相对较低，加之汽油裂解价差高位，亚洲炼厂更倾向生产汽油，市场预计未来一段时期低硫燃料油供应将趋紧。与此同时，货运市场普遍表现良好，新加坡船用燃料市场开始复苏。受供应收紧加终端需求提升支撑，低硫船用燃料市场有望走强。高硫方面，随着气温的攀升，中东和南亚等传统燃料油发电国家的需求呈现增长的态势，中东和南亚等国燃料油采购量逐渐增加，支撑高硫燃料油市场走势强劲。综合而言，高低硫燃料油供需格局有望持续改善，建议配置FU和LU裂解价差多头。

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