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标题: 申银万国期货2022年棉花期货投资策略报告 [打印本页]

作者: lixin0830 时间: 2022-6-1 11:52
标题: 申银万国期货2022年棉花期货投资策略报告
本帖最后由 lixin0830 于 2022-6-1 12:33 编辑

主要驱动因素：宏观预期转弱，下游需求不佳，植棉面积预期增加。供求角度：国际方面，USDA虽持续下调本年度全球棉花期末库存，但全球棉花产量增幅进一步扩大，且今年全球棉价升至高位后，2022/23年度全球棉花植棉面积预计大幅增加。消费方面，USDA将本年度全球棉花消费量上调至历史高位，但目前全球货币政策逐渐收紧，2022年全球经济复苏态势将放缓，下年度全球纺服消费增速或见顶回落。国内方面，本年度国内产量基本确定，减产幅度逐渐被修正，近期棉花进口量大幅下降，但当前国储库存处于历史低位，明年上半年轮入进口棉的概率较大。需求端，国内处于秋冬消费淡季，下游订单不足，新棉成本高企，高价向下传导不畅，需求疲弱不支持棉价持续高位。此外，新冠疫情再生变数，奥密克戎新型变异毒株或拖累全球棉花消费。
核心波动区间：16000-21000元/吨

申银万国期货2022年棉花期货投资策略报告.pdf

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