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标题: 2022年度聚烯烃投资策略报告：产能高增长，聚烯烃利润继... [打印本页]

作者: 宝城期货 时间: 2022-5-30 15:34
标题: 2022年度聚烯烃投资策略报告：产能高增长，聚烯烃利润继...
摘要

   今年防疫物资充足，聚烯烃原料难以炒作，今年的两次上涨主要得益于极寒天气下，外盘供应减少以及能耗双控下，煤炭及煤化工供应受限。
   后续聚烯烃的压力来自于供给端，算上30万吨/年的镇海炼化一期和30万吨/年的浙江石油化工二期的 LDPE/EVA 装置，预计 2022 年 PE 新增产能在 465 万吨，产量增速将达到 16.1% 。明年在疫苗普及下，疫情影响将减弱，海运费下降，预计 PE 净进口增速为12.0%，总供应增速为 14.4% 。PP 方面，算上 90 万吨年的浙江石油化工二期，预计 2022 年 PP 新增产能在 515 万吨，产能增速将达到16.2%，产量增速将达到 15.9%，预计 PP净进口增速为 21.5%，总供应增速为 15.1% 。
   而需求端在没有财政、货币政策积极呵护下，需求端难有亮点。新版“限塑令 ”政策的逐步推进，将有可降解材料代替一部分聚烯烃塑料。聚烯烃整体供需将呈现略宽松的局面，价格重心将下移。当然，能耗双控政策未来会延续下去，将引起聚烯烃的成本抬升以及供应受限，不过高层强调不搞“一刀切”，引导煤炭价格进入合理区间，提出原料用能不纳入能源消费总量控制，像今年 9 月份大幅上涨的局面恐怕很难再出现。另外，高速投产下，聚烯烃生产利润将进一步下降。
   上行的风险政府为对冲经济下行而释放积极信号。原油、煤炭可能大幅上涨、国内外装置投产进度不及预期。

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