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标题: 聚酯产业专题报告：PX产业分析及暴涨后的行情解读 [打印本页]

作者: 宝城期货 时间: 2022-5-30 15:01
标题: 聚酯产业专题报告：PX产业分析及暴涨后的行情解读
摘要
1.对二甲苯（PX）是一种重要的有机化工原料，分子式为C8H10，主要用于生产精对苯二甲酸（PTA）或对苯二甲酸二甲酯（DMT），而PTA或DMT则可与乙二醇反应生成聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET），也就是我们常说的聚酯。对二甲苯的原料主要是混二甲苯（MX），而混二甲苯是由对二甲苯、邻二甲苯以及间二甲苯组成。
2.从全球PX产能分布情况来看，2020年全球PX产能主要集中于亚洲地区，而我国又是亚洲中PX产能占比最高的国家。自2019年起我国PX产能进入快速增长时期，而形成这一现象的主要原因在于民营炼化一体化项目的集中投产。近些年随着国内PX产量的迅速提升，我国对于PX的进口依存度不断下降。预计未来国内PX产量或将对进口量逐步进行替代，进口依赖度有望持续下降。
3.二季度PX供需整体呈现偏紧格局，叠加北美地区对于汽油的强劲需求使得芳烃调油需求大大增加，美亚套利窗口开启引发美国进口亚洲芳烃产品，PXN价差出现修复。
4.随着北美地区即将进入出行旺季，美国汽油在当前低库存背景下，汽油裂解价差预计短期内仍将处于高位，这就意味着短期内调油需求或仍将延续，PX供需也仍将处于偏紧状态。而下游PTA虽然5月装置检修依然较多，但受制于终端需求表现低迷影响，聚酯开工虽有回升预期但预计回升力度较为有限。因此，短期内PTA的核心驱动仍将来源于成本端。而成本端原油价格预计短期内将维持高位震荡走势，因此在当前PX价格依旧偏强情况下，PTA绝对价格预计短期内也将呈现偏强震荡走势。

宝城期货聚酯产业链专题报告：PX产业分析及暴涨后的行情解读.pdf

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