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标题: 农产品上涨预期，催生 CPI 上行压力 [打印本页]

作者: 13662621334 时间: 2022-5-30 10:27
标题: 农产品上涨预期，催生 CPI 上行压力
报告要点：
以史为鉴，美豆价格易涨难跌：复盘 2000 年至今美豆涨幅超过 20%的行情，其背后均伴随着大豆的减产和去库，若供给与需求产生共振，则涨幅往往更大且行情更加流畅。2010-2012 年与 2020-2022 年的美豆行情非常相似，以史为鉴，预计 2022 年 5-9 月美豆价格可能大涨。

成本驱动，国内农产品价格上行：我国 80%以上的大豆依赖进口，饲用蛋白原料豆粕和食用豆油几乎 100%依赖进口大豆压榨产出。若未来 2-6 个月之内美豆大涨，则势必会通过进口成本传导至国内油粕市场，进而带动产业相关商品价格上行，如菜粕、玉米、生猪、鸡蛋等，尤其是对国内 CPI 影响较大的生猪价格。

农产品上涨，催生 CPI 上行压力: 成本端美豆上涨导致国内饲料原料和生猪价格上涨，保守预估，2020 年 CPI 将重回高增长区间 2%-3%。更长期看，明年猪价高点相对当前价位有至少翻倍的空间，而全球大豆等粮食库存重建之路布满荆棘且需要时间，未来物价持续高位乃至继续走高的空间和概率都很大。

农产品：农产品上涨预期，催生CPI上行压力.pdf

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