新湖煤焦专题：焦炭近远月差浅析 - 期货帮

概要：21年焦炭不但绝对价格创出历史新高，月间差也波动剧烈，突破历史高位。本文通过探讨对月间差的数据统计特性与驱动因子给予月差交易参考。

统计特性：1.在考虑月差上方空间时，以月差率（月差/现货价格）作为参考，即便是今年焦炭价格创出了历史新高，但月差率最大值也未超过17的32%，正值一般都在30%以内。2.考虑月差下方空间时。以绝对值作为参考，月差基本不会超过-200。3.波动率较高时月差值落在涨跌幅4-8倍以内，超过8倍的极值多是涨价幅度较小的时候。4.月差在钢材传统旺季3、4与9、10月时波动率较高。5.行情启动时点，1-5月差多在8月后，5-9月差多在12月主力合约移仓换月后，9-1月差多在7月下旬。6.现货价格、港口+钢厂焦炭库存与月差相关性强。

行情驱动：1.月差趋势多由现货涨跌带动近月合约涨跌走出。2.与现货涨跌背离现象为对远月非常强的预期变化造成，且走出明显结构多为主力合约移仓换月后，如1-5月差进入12月主力合约由1月转移至5月合约。3.临近交割时焦炭期现虽未必回归，但基差一般会收窄至-500-500的区间内，将影响近月合约涨跌，间接影响月差走势。