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标题: 【国贸期货-期权】复制期权及IC套利研究 [打印本页]

作者: 白素娜 时间: 2022-5-18 23:02
标题: 【国贸期货-期权】复制期权及IC套利研究

摘要：

本文主要讨论IC长期贴水下，如果持有IC多单到期，能否获取基差收敛带来的超额收益。通过蒙特卡洛模拟及实证计算，主要观点如下：

（1）IC贴水平均年化的收益约为10%，持有IC多单，凭借贴水的优势能大幅跑赢指数。且合约越近，基差收敛带来的收益越丰厚。

（2）通过持有近月的多单同时持有下季的空单，并加上一定的择时策略，可以获取相对稳定的超额收益。

（3）通过蒙特卡洛模拟可以知道，复制看涨期权在考虑IC贴水的情况下，成本呈现双峰的结构。因此，虽然在复制看涨期权的过程中，IC贴水可以在大多出情况使得成本大幅下降，但是部分情况仍保持较高成本。

风险提示：实证结论主要基于历史数据，并不代表未来的收益。

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