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标题: 申银万国期货2022年铅锡投资策略展望——年度策略报告 [打印本页]

作者: houyh 时间: 2022-5-18 17:56
标题: 申银万国期货2022年铅锡投资策略展望——年度策略报告
铅：供应延续过剩，需求难寻亮点——2022年铅投资策略展望

主要驱动因素：铅供应过剩格局延续，需求增长动能不足。基本面供求角度，2021年预计全球铅供应增至1211万吨，全球铅需求上升至1201万吨，全年供需整体过剩10万吨，2022年全球铅产业将保持过剩的格局，过剩幅度或略收窄。今年上半年，原生和再生铅供应保持稳定增长，虽然中间有环保和限电干扰，但整体产量依然保持增长。下半年再生铅产量释放速度加快，四季度集中检修影响了部分产能释放。需求端，今年终端消费季节性不明显，呈现旺季不旺，淡季不淡现象。三季度末消费带动下才减缓部分库存压力，但整体库存水平仍处于近三年高位，形成较明显的压力。

锡：供需矛盾依旧，锡价维持高位——2022年锡投资策略展望

主要驱动因素：锡供应紧张局面将延续，消费需求保持乐观预期。基本面供需角度，2021年上半年锡市供需矛盾逐步加剧，由年初的紧平衡转为供不应求，锡价在供需失衡下持续上涨。下半年消费旺季需求背景下，国内现货供应依然紧张，缅甸锡矿供应也时有干扰。同时，全球精炼锡也处于短缺状态，虽然马来西亚制造商MSC10月份恢复大部分产能，但海外锡库存处于历史低位，而消费需求的预期持续向好。展望2022年，锡市供需矛盾依然持续，短缺幅度或有所收窄，锡价预计维持高位运行。

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申银万国期货2022年铅锡投资策略展望——年度策略报告

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