2021年，预计金价承压，维持震荡格局。
第一，2021年，黄金需求恢复潜力不大。
第二，2021年，汇率市场，预计人民币略偏强;美元跌势趋缓，逐步企稳。
第三，2021年，货币政策方面，全球宽松格局延续，但利率下行空间有限。
第四，2021年，全球经济复苏格局，预计在上半年延续，大规模刺激政策显效。
第五，2021年，需求恢复预期提振油价，美股偏强，黄金市场热度下降。 疫情是最大的不确定性。但是，黄金避险的功能已明显减弱。预计黄金价格维持震荡格局。
总体，黄金作为一种储备和保值资产，具有中长期投资价值。从资产配置角度，可在投资组合中加入一定比例黄金，起到分散风险和资产保值的作用。
金价影响因素前瞻：
2021年，我们认为黄金需求恢复的潜力不大。主要原因在于，金价再创新高，偏高的金价可能抑制投资需求；经济现状仍偏弱，抑制黄金饰品消费需求；央行和ETF购金进度放缓；黄金避险功能减弱，黄金期货等衍生品的买盘活跃度或下降。
2021年，汇率市场，预计美元下跌空间有限。首先，美国经济数据回暖，而欧盟经济看不到新亮点。其次，危机过后，美国政策去杠杆将是很快的过程。最后，美元作为世界货币的地位依然稳固。预计，美元兑欧元有望逐步走强，美元兑人民币可能会保持宽幅震荡双向波动的态势。
2021年，货币政策进一步放松的空间减少。2020年，美联储将利率降至接近零的水平，同时推出多项超宽松举措，帮助经济从疫情冲击中恢复。明年进一步货币宽松和利率下行的空间有限。
2021年，经济形势有望进一步转暖。随着全球经济在疫情下找到新的平衡，以及今年多项刺激经济的政策显效，各国经济恢复的步伐或将加快。疫情也催生一些新的经济增长点，美国三大股指之一的纳斯达克指数今年累计涨幅超过40%，远高于道琼斯工业指数和标普500指数的涨幅，就反映出经济增长模式的变化。
2021年，风险情绪有望好转。三季度经济指标显示，各国经济大幅反弹。刺激政策逐步显效，将助力实体经济更快恢复，并给金融市场注入信心。风险偏好提升及需求预期改善的环境下，预计原油、权益资产等继续受青睐，黄金难有起色。
疫情是最大的不确定性。但是，黄金避险的功能已明显减弱。预计黄金价格维持震荡格局。建议投资者在投资组合中配置少量黄金。
总体，黄金作为一种储备和保值资产，具有中长期投资价值。从资产配置角度，可在投资组合中加入一定比例黄金，起到分散风险和资产保值的作用。
备注：
