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标题: 【铁矿石专题】20220214-基本面与价格背离、叠加政策风险... [打印本页]

作者: spoonnrg 时间: 2022-4-13 10:11
标题: 【铁矿石专题】20220214-基本面与价格背离、叠加政策风险...
摘要自 2021 年 11 月 19 日以来，铁矿石盘面触及阶段性低点后开启反弹走势，累计涨幅超 60%。复盘本轮反弹走势，始于粗钢平控政策完成后市场对钢厂复产的预期，进入 1 月后，铁水产量以及疏港量大幅上升，铁矿石现实需求明显回升，叠加基建发力、多地重大工程的陆续开工、地产政策暖风频吹、以及货币政策全面放松等宏观利好因素，市场交易逻辑由基本面改善转换至基于后市需求复苏预期的多头交易，导致此次铁矿石期、现货价格共振上行的行情。
但从基本面来看，澳巴发货量延续淡季特征，需求则在限产政策趋严、叠加钢厂补库基本结束的影响下大幅回落，并且当前港库、压港同期高位，铁矿石基本面与盘面持续上行的走势并不相符。
近期发改委针对矿价多次发文，定性此轮矿价上涨存在炒作成分，类比去年发改委就煤价多次发文、并打出政策“组合拳”后，动力煤盘面腰斩下跌的过程，当前铁矿石现、期货价格脱离基本面的快速上行或在后续相关政策的影响下快速回落。但不同于动力煤，一是国内铁矿石资源依赖进口，美元矿价对内盘的影响不容忽视，二是在当前保增长的宏观政策环境下，市场普遍预计后市成材需求将有显著改善，带动整体黑色系商品价格上行，因此即使在政策调控的背景下，预计铁矿石价格也难以出现类似煤价的较为流畅的大幅下跌，需根据冬奥会、两会、残奥会后钢厂复产力度、以及旺季成材需求回复情况再做进一步的判断。

【铁矿石专题】20220214-基本面与价格背离、叠加政策风险，盘面波动加剧.pdf.pdf

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