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标题: 红枣基本面偏弱,逢高沽空机会大-20210716 [打印本页]

作者: 海洋王    时间: 2021-7-16 10:41
标题: 红枣基本面偏弱,逢高沽空机会大-20210716
file:///C:\Users\yxh\AppData\Local\Temp\ksohtml19672\wps1.png红枣基本面偏弱,逢高沽空机会大
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近期,南疆持续高温,导致部分地区出现落果情况,加之近几年红枣一直处于亏损劳动力状态,枣农种植积极性不高,撂荒和改种棉花的情况不断增多,以高温落果为导火索,叠加减产预期,引发市场看多情绪高涨。虽然新产季红枣减产概率大,但结转库存和需求差等因素难以改变基本面偏弱格局,期价迎来逢高沽空机会。
1红枣产量
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数据来源:国家统计局、格林大华期货研究所
减产预期,有待进一步确认
根据国家统计局数据显示,全国红枣产量在2015年开始滞涨,主要原因是红枣基本面供大于求,价格持续下跌,导致枣农种植积极性下降。据了解,综合化肥、灌溉、农资及人工等费用,每亩成本约2300-2600元,大部分枣农处于亏损劳动力成本的状态,近两年受新冠疫情影响,需求减弱对枣价形成进一步压力,种植户撂荒和改种棉花的现象普遍增多,根据最近调研情况,今年种植面积下降约10%左右。
近期受高温天气影响,南疆部分地区由于灌溉不及时,导致红枣出现落果的情况,由于目前正处于结果时期,因此大部分落果为弱小及品质差的果实,对红枣产量的影响较小,市场看多预期更多是情绪发酵。
结转库存及仓单量对枣价形成压力
2019年,为保障枣农收入,新疆开始对红枣进行托市收购,目前已经持续两年,由于红枣需求价格弹性不大,整体消费量仍然不计预期,供大于求的局面导致红枣开始出现结转库存,据了解,目前全国结转库存约10万吨以上,部分红枣已经储存第三年,企业面临必须抛货的压力。
受现货市场行情低迷影响,产业客户参与期货套期保值逐渐增多,09合约仓单注册量较往年增幅2.5倍,仓单占比持仓12.3%,今年以来产业套保量一直呈增长态势,与期货价格形成负相关关系,在现货市场未能恢复的情况下,期价上涨将为产业客户提供套保空间。
2红枣价格指数
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数据来源:新华指数、格林大华期货研究所
后疫情时代,需求仍然偏弱
新冠疫情以来,红枣的消费端受到较大冲击,到目前为止贸易集散地和销区走货速度依然较弱,加上夏天消费淡季,市场走货不畅导致价格难以走强。根据中枣网数据显示,沧州市场红枣行情暂稳,外来拿货客商有限,本地周边商户寻货看货,拿货力度不大,成交量无明显增加,购销随行。目前品质不错的一级灰枣价格在3.60元/斤左右,二级灰枣3.15元/斤左右,三级灰枣价格在2.65元/斤左右。
操作建议
高温天气产生的落果情况影响范围和程度较小,短期期价上行缺乏现货支持,恐难以持续,虽然种植面积有下降预期,但是结转库存压力和需求不佳情况,难以改变供大于求的基本面。
操作建议逢高沽空09、12、01合约,产业客户可借此机会卖出保值。
风险点:托市政策
重要声明
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