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标题: 《生猪期货定价逻辑梳理》-210222 [打印本页]

作者: zhangyuchen 时间: 2021-4-29 15:21
标题: 《生猪期货定价逻辑梳理》-210222

生猪期货定价逻辑梳理 21年2月22日.pdf (1.26 MB, 下载次数: 43)

分析逻辑：我认为生猪合约价格可以被通过4种方式，分别是（1）出栏成本底价（2）出栏/消费比（3）价格趋势和（4）投机资金猪价一致性预期来进行判断
出栏成本底价分析方式按照养殖模式不同可以分为（1）自繁自养成本底价（2）外购仔猪成本底价 两种方法。考虑到外购仔猪成本底价更高，且计算方式包含了一定非瘟风险成本，我们主要选择这一方法。
出栏/消费比方式包括（1）基本面绝对量价格预测和（2）非瘟基本面相对变化预测两种方法。考虑到距离LH2109合约交割极远，我们主要采用基本面相对变化方法。
价格趋势方式主要利用生猪养殖户存在“追涨杀跌”心理，符合反身性逻辑，导致历史猪价易出现连续的上涨或下跌，我们可以利用统计手段对猪价直接进行自相关预测。
投机资金猪价一致性预期方式则是利用投机资金在同一市场（中国）不同载体（股票、期货）上的猪价预期应为一致，通过养殖股票波动量化预测生猪期货涨跌。

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