2020.10.07-月度报告-沪铜高位震荡静待消费指引 - 期货帮

1、国内经济持续温和复苏。目前全球疫情尚未得到全面有效的控制，我国进出口依然存在不确定性，政策边际收紧但并未实质性转向。四季度专项债发行及财政支出均有望保持较快增长，在政策保持定力的影响下，预计国内经济有望继续复苏；

2、全球铜精矿维持偏紧格局。由于海外疫情扩散使得经济运行受阻，在建项目进程放缓，为应对收入下滑，部分矿业企业开始下调资本支出，影响了中长期的铜矿供应；

3、电网投资有望小幅加速。国家电网截至8月底完成的电网投资为51.7%。今年电网投资规模将不会呈现去年的负增长趋势，最差的情况也将是与去年持平。如果后期要完成年度持平的目标，则电网投资在后期将小幅加速；

4、铜市静待消费指引。宏观面上，目前美国大选及英国脱欧谈判仍存在较大的不确定性，加之地缘政治风险频发，后期需关注宏观事件加剧铜价波动的风险。基本面上，供给端，铜全球精矿供给近期仍维持偏紧状态，只是程度较前期有所缓解。消费端来看，多数铜加工材企业对银十的消费预期也有所降低。后期需关注国内消费复苏节奏及累库情况。如果中国消费端在10月明显好转，则铜价仍有望展开升势。总体而言，预计沪铜主力合约10月底前以区间震荡行情为主，下方支撑位50000，上方压力位53050。