20201113-期货日报-动力煤易涨难跌，突破有待需求走强-黄科 - 期货帮

自今年4月国内生产、生活摆脱疫情影响、恢复正常以来，动力煤期货价格整体上维持单边上行趋势，中间几次回调的幅度都比较小。目前主力01合约价格已经来到了600元/吨，这个价格与近两年同期水平相比，属于偏高水平。受国内疫情发生后快速复工复产以及一系列对冲政策影响，今年4月以来的重点电厂平均日耗水平较去年同期要高6%，马上又将迎来传统冬季需求高峰，不出意外，今年冬天将出现高需求与较高价格相互交织的情形。

综合考虑当前动力煤供需层面的多个因素，我们认为：虽然目前期货价已处于偏高水平，但随着下游需求旺季逐步临近，中上游因素诸如煤矿事故频发导致产地供应增长受限、进口收紧背景下进口带来的供应增量有限以及港口煤炭库存处于近三年低位对动力煤价格形成有力支撑，但动力煤价的进一步突破还要等到需求转入旺季模式、下游电厂高库存有效下降之后。因此，预计短期内动力煤主力合约价格以高位震荡为主，在旺季需求回归后有望迎来突破前高机会。