不锈钢产量增长之势累库担忧也在升温 - 期货帮

由于不锈钢市场需求的快速释放，生产利润状况明显恢复向好，其中300系不锈钢生产利润要更高。在不锈钢生产利润扩大，以及对后市持较乐观态度，使得不锈钢厂加大生产力度，6月份300系产量更是创下历史新高，并且产量仍呈现增长之势。不过在高产量情况下，若后市需求无法保持强劲表现，那么库存累增的担忧也将增加，产业链的供需矛盾可能在不锈钢市场首先暴露出来，进而可能导致不锈钢价格相对弱于镍价。

在国内不锈钢市场需求明显改善，以及生产利润扩大的刺激下，国内不锈钢厂积极扩大产量，逐渐进入满仓状态，且部分企业加快检修进度以释放更多产能。根据51BXG网数据显示，国内7月不锈钢扁平材粗钢量环比大增8.9万吨至255.1万吨，增幅3.6%；同比增加3.8万吨，增幅1.5%。继3月后，产量同比增加幅度扩大，刷新历史新高。其中300系产量环比在增加6.3万吨至123.9万吨，增幅5.4%；同比增加18.7万吨，增幅17.8%。300系产量在今年6月已刷新历史新高，并且产量仍在持续增加。预计到11月不锈钢产量将较7月增加16.9万吨至272万吨，其中300系到11月预计较7月在增加6.05万吨至130万吨。

需要注意的是，国内不锈钢厂不断扩大产量的情况下，若后市不锈钢需求无法维持强势，实际消费量无法同步上行，那么将导致库存重新进入累库周期，。根据51BXG数据，在6月份国内实际消费量为212万吨，环比5月的206万吨增加3%，同比增加10.2%；7月份消费量预计为208万吨，环比略降1.8%。从库存来看，国内300系不锈钢库存在3-7月出现了大幅下降，降幅达到45.8%，而随后进入8月份国内300系库存则扭转了持续下降的势头，出现小幅回升。截至9月3日，300系库存总量合计357093吨，较前期低位增加30000吨，增幅为9.2%，库存增加主要由于货源有少量补充，以及价格上涨抑制市场采购需求，因此也使得库存累积的担忧有所增加。

整体来看，在不锈钢市场表现乐观的情况下，不锈钢厂也在积极地扩大产量，供需两旺地局面已经显现。不过在原料紧张以及产量维持增长之势下，后市最有可能率先出现的矛盾点将是需求无法延续强势表现，进而不锈钢市场开始出现供应过剩局面，并逐渐向上传导，在这一过程中不锈钢生产利润也将逐渐压缩，形成不锈钢价格相对弱于镍价的局面。