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标题: 光期有色：新基建对铜消费拉动 [打印本页]

作者: wx_c71E744I 时间: 2021-4-26 14:52
标题: 光期有色：新基建对铜消费拉动
市场将 5G 基建及应用、特高压、工业互联网、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车及充电桩、人工智能、云计算大数据中心等 7 大领域归类为“新基建”。其中，新能源汽车及充电桩、5G基站建设、特高压直接增加耗铜量，但合计仅约占国内全年用铜的1%左右，影响不大。而城际高速铁路和城际轨道交通直接利好电网投资而影响铜需求；工业互联网、人工智能、云计算大数据中心利好电子消费，进而促进CCL需求，间接利好铜的消费。
新能源汽车以及充电桩方面，计算使用的单位耗铜量根据公开资料数据为基础，大致如下：每辆纯电动汽车耗铜83kg、插电混动汽车耗铜60kg、公共式直流桩单个耗铜70kg、交流桩单个耗铜4kg、私人家用充电桩单个耗铜5kg。经计算，预估今年新能源汽车将增加8.9万吨铜需求，新建充电桩对铜的消耗量并不大，仅8252吨，两项合计9.72万吨，占中国全年铜消费的1%都不到，影响甚微。
5G基站方面，三大运营商合计采招标 55万站，计算得到：5G宏基站中PCB产值大约在 66.8—80.1亿元，铜箔产值占比18%在12.2—14.6亿元左右。铜箔的加工费大致在30000-45000元/吨，本文取中值 4万元/吨，铜箔损耗在10%左右。以2019年上期所铜活跃合约均价47665元/吨为基础，最终得到今年 5G宏基站耗铜量在 1.5—1.8万吨左右，占国内全年铜消费量微乎。
特高压方面，截止5月，国家电网在建特高压项目6条，共计5678.4km；核准待建和待核项目5交5直，共计11219km；两部分合计16897.4km。粗略估计将建成70个变电站，测算铜消费约在2.1-4.2万吨。但是，因为特高压工程完成时间较久，投产至完工时间基本需要2-3年，所以对国内今年铜的需求影响极小。
总的来说，“新基建”对铜消费的直接拉动作用有限，但是在后续外延扩展消费上，或有更多的间接拉动。

光期研究新基建系列报告三：铜消费是否受益？.pdf

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