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标题: 【研究报告】发表：房地产行业趋势及相关大宗商品投资... [打印本页]

作者: qyhsmile 时间: 2021-4-26 11:25
标题: 【研究报告】发表：房地产行业趋势及相关大宗商品投资...

1、宏观：年初宏观经济呈现了生产强于需求的态势，投资消费弱于生产制造。

居民杠杆率上升至20年底的62.2%，因此中央政府和地方政府也在年底前后出台多项措施抑制房地产，而从高频数据来看，地产销售也慢慢降温，从二月中上旬以来，地产销售绝对量已经开始回落。

随着销售回落，未来成交土地面积可能会继续回落，地产投资也会大概率随之回落。

2、各大宗商品：

钢材：由于在“房住不炒”、严控房地产杠杆的前提下，政策端鼓励开发商进一步消耗库存，同时土地投放不如2019年，预计上半年开发商将继续加快现金流周转强度，随着天气转暖，北方不利于施工因素消退，市场进入“金三银四”，地产销售数据将持续走好，而新开工、土地购置也有进一步的回暖预期。

玻璃：玻璃需求向好，也拉动了玻璃生产，1-2月份玻璃产量增速为9.3%，考虑到节后玻璃现货持续上涨，且库存有所下降，表明今年玻璃需求非常理想。2018-2019年我国房屋新开工面积大幅增长，这部分项目很可能在今年或者明年竣工。庞大的施工总量可以保证明后两年竣工量，玻璃未来的需求进一步上升的概率非常大。

铜：当前市场焦点已经重回供需，但是高铜价对于需求的抑制作用也在逐渐显现。下游终端消费在高波动铜价下都放缓了采购的节奏，冶炼厂的成品库存已经创出了历史新高，交易所库存也在持续回升，都在说明下游工厂对于高铜价还需要时间来消化，这也意味着短期内铜价的上涨难以一蹴而就。而中长期来看，铜价的支撑因素没有改变，国内外经济仍处景气周期，新能源和可再生能源需求依然火热。综合而言，短期会有回调与震荡，但仍看好未来中长期铜价走势。

发表：20210321房地产行业趋势及相关大宗商品投资机会.pdf

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行业类专题报告，于2021.3.21发表于微信公众号“投研点金”

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