【钢矿2月月报】钢价近期震荡，静待需求启动 - 期货帮

终端行业用钢来看，房地产销售在恢复，但是政策的压制随之而来，拿地情况持续不乐观，长线预期不佳，可能将影响2021年下半年的新开工；基建数据上看仍不错，预计上半年仍不差。制造业仍保持良好的恢复。总体，预计2021年上半年是钢材消费问题不大，下半年可能会出现较大的回落，尤其是房地产行业。
春节刚过，对于钢材旺季的供需平衡情况尚不明确。从市场情绪来看，预期较好，盘面低基差足以说明。基本面上看，绝对高产量，以及随着利润的扩张，产量还会继续扩张；同时钢材库存的增速也非常快，尤其是上海杭州等对盘面波动影响较大的城市，增幅和库存绝对值都非常高。不低的库存和绝对高产量共同考验旺季的真实需求，预计正月十五之后，需求将启动，预计在需求启动的初期，价格仍是以震荡为主，确认需求高度之后才能走出中期的行情。
目前来看，铁矿供需基本面中性偏利空，表现在钢厂库存较高暂无需补库，而澳洲巴西发货量呈现逐步增加的趋势，同时铁矿的基差也回归到正常水平了，铁矿暂无上行的动力。但是二季度是钢材的旺季，钢厂理论上将有大幅的增产，铁矿仍是供需紧平衡的预期，因此，在钢材需求未被证伪之前，铁矿趋势性操作的机会不明确。另外不确定的变量是，碳排放以及压减粗钢等利空铁矿的政策何时能落地，两会前后是否还会出消息？较为确定的一点是，国内打压铁矿的信心较为坚决，即使两会政策不落地，9月合约之前也会有一定的动作。因此对应盘面的操作机会是，05合约多空交易节奏难把握，09合约长线利空多于利多，上半年旺季价格的上涨可能是布局远月空单的好时机。