玻璃、纯碱2021年年报 - 期货帮

纯碱：纯碱产能相对变化不大，明年价格的驱动更多在于需求端，从玻璃明年的供应端来看，来自于浮法玻璃的需求增量不多，明年浮法计划复产和点火的产线基本持平，明年纯碱需求亮点主要在光伏新增产能这块，2021-2022年光伏新增产能较大，合计约为17100吨/日左右，大部分计划在2021年投产，加上国务院力挺光伏发展，预计光伏产能或有明显增加，利好纯碱需求，我们认为明年纯碱整体价格中枢上移。

玻璃：供应：明年计划复产产能略大于冷修产能，基于我们对明年玻璃利润预估依然可观，预计大概率复产的生产线会进行点火，虽然冷修的线可能会尽量延迟冷修，但是目前需要冷修的生产线体量比较大，对供给端存在调节作用，加上光伏和汽车玻璃产能置换政策放松，对浮法产能会有一定调节，整体看，我们认为明年浮法产能新增压力不大。需求：2016年到2020年间的高开工，带来高存量竣工，另外近几年高基数的期房销售后，存在交房的需求，交房刚性约束下，加上大基数的新开工，必然会带来竣工的回归，从今年下半年已经有竣工回暖的趋势，加上现在“三道线”政策下，提升了地产商加快竣工交付、将预收款从负债转化为结转收入的速度，所以我们对明年的竣工依然看好，玻璃的需求依然向好。所以我们认为明年玻璃价格重心继续上移，可以作为中长期多头配置。风险点：疫情再度爆发，宏观表现差，地产收紧政策，点火超预期。