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标题: 收益率曲线控制的过去，现在和未来 [打印本页]

作者: yticma 时间: 2021-4-13 17:02
标题: 收益率曲线控制的过去，现在和未来
★何为收益率曲线控制
收益率曲线控制设定了一个固定的利率目标，说服市场形成预期，那么收益率曲线控制可以说是央行的一种特殊的资产购买，目的是达到对于债券收益率的锚定。
★收益率曲线控制防止通胀：二战时期的美国
美国在二战时期采取过收益率曲线控制，成功的为战争起到了融资和控制通胀水平的效果。。
★收益率曲线控制防止通缩：目前的日本
日本在2016年开始收益率曲线控制，成功的把10年期国债收益率盯住，但是直到目前为止，通胀预期依旧没能达到目标。
★美国可能实施的收益率曲线控制分析
美国预计实施的收益率曲线的主要目的还是防止通缩，收益率曲线控制将会使得未来的资产购买边际减少，预计美联储可以成功的盯住收益率曲线并且推升通胀预期，在目前的情况下宽松政策的退出可能需要较长时间。
★投资建议：
美联储采取收益率曲线控制将导致美债收益率持续维持低位，美元预计短期看到90水平，中期可能在80-90水平。
美联储一旦实施收益率曲线控制，对于市场的影响巨大。基本面和流动性之间的不匹配将会扩大，因此市场的风险偏好将会明显上升。
★风险提示：
美国经济复苏超预期，通胀上升导致美联储退出宽松政策。

收益率曲线控制的过去，现在和未来.pdf

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