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标题: 长期视角看待“碳中和”趋势下的能化产业格局重塑 [打印本页]

作者: 能化李婉莹 时间: 2021-4-2 08:50
标题: 长期视角看待“碳中和”趋势下的能化产业格局重塑

石油占据碳排放源头的19%。不过，较煤炭而言，原油仍在清洁性上具备一定优势。根据国家统计局核算数据，2020 年我国全年能源消费总量比上年增长 2.2%，其中煤炭消费所占比重下降 1.0 个百分点。天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费占能源消费总量比重比上年提高 1.1 个百分点，这也意味着煤炭，原油等传统石化能源产业将面临着来自绿色清洁能源的新挑战。

u对能化产业链来说，实现“碳中和”可以从两个思路出发：（1）从源头降低原始排放；（2）使用推广碳捕获并资源化利用。原油的开采至成品使用各环节均伴随着二氧化碳排放。我们认为，实现碳减排主要可以从上游及下游两个角度进行布局。

u上游方面，我国将加大清洁能源替代的研发力度。尽管短期而言，新能源完全替代石化能源仍存在较大难度；但长期来看，包括光伏，风能在内的清洁能源将逐步替代部分化石能源，促进实现减排的最终目标。油价上行空间将受制于需求的萎缩，未来将保持在相对中性的区间运行。

u下游方面，“碳中和”总目标要求可以精化，细化到每一个环节。首先，可以提高“可循环”资料的回收再利用，从而降低原料需求；其次，可进一步推动炼化一体化，做到资源利用最大化，响应国家碳减排的号召。

u综上所述，短期而言，由于我国的原油消费主要集中在成品油端（汽柴等交通运输消费），而此需求暂未能实现其他清洁能源的大面积替代，因此对二氧化碳的排量压缩贡献较为有限。长周期来看，碳排放政策将加快推进石化产业链一体化生产，以此降低能源浪费，提高原料使用效率；另外，我国也将加强对于“可再生，可循环”等方向的探索，以便更好的节约石油原料，进而实现二氧化碳减排。

风险因素：碳中和政策制定力度不及预期；行业低碳转型执行情况不及预期；全球风险偏好大幅回落。

【东海专题】 “碳达峰，碳中和”投资系列（能化篇）：长期视角看待“碳中和”趋势下.pdf

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