期货帮

标题: 螺矿焦2020半年报（2020-7-26） [打印本页]

作者: zhuoguiqiu 时间: 2021-3-12 15:33
标题: 螺矿焦2020半年报（2020-7-26）
策略综述：
1、螺纹钢逢低买入。当前需求淡季高库存压制现货，但期货正在反应旺季需求预期，Rb2010 升水现货。根据测算，从 7 月下旬开始的 22 周时间里，悲观、中性和乐观三种情境下螺纹钢周均表观需求量分别达到 440 万吨/周、453 万吨/周和 462 万吨/周。根据我们 5月份报告的测算，螺纹周表观需求 416 万吨对应成本曲线在 3900 元/吨左右。可见，三种情景下螺纹钢周表观需求均远超 416 万吨，这意味着螺纹钢价格需涨至 3900 元/吨以上才能刺激产量释放，平衡需求。预计下半年随着旺季需求释放，现货与期货共振上涨。操作建议：Rb2010 和 Rb2101 逢低买入。风险点：需求不及预期，螺纹钢低成本产能增加超预期。

2、铁矿石逢低买入。供需平衡表显示，悲观情景下，下半年铁矿石仍以去库为主，累计去库 292 万吨；中性情景下，下半年铁矿石去库 1705 万吨；乐观情境下，下半年铁矿石去库 2500 万吨。其中，9 月和 12 月有较大的垒库风险，7 月存在一定的垒库概率。操作建议：下半年铁矿石呈现紧平衡，预计价格震荡偏强，I2009 和 I2101 以逢低买入为主。风险点：需求不及预期，供应增长超预期。

3、焦炭视铁水产量而动。根据供需平衡表，（1）如果铁水产量维持当前水平，那么下半年焦炭倾向于垒库，焦炭 09 和 01 合约空头配置；（2）如果铁水日均产量在 250 万吨以上，那么下半年焦炭供需紧平衡甚至去库，焦炭 09 和 01 合约偏多头配置，且在 9 月交割前，可进行买 9 抛 1 正套。风险点：焦化产能置换和投产节奏与预期不符。

金瑞资本卓桂秋--螺矿焦2020半年报（2020-7-26）.pdf

701.52 KB, 下载次数: 46

策略报告

欢迎光临期货帮 (http://www.7h365.com/)