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标题: 深蹲跳跃，铜价5万新起点，8万不是梦！ [打印本页]
作者: 陈思捷    时间: 2020-7-23 16:56
标题: 深蹲跳跃，铜价5万新起点，8万不是梦！
2020-Q2宏观--走出阴霾
Q1黑天鹅事件影响逐渐降低
--“新冠”疫情防控逐渐转为“常态”
--疫苗研制如火如荼
--国内医疗领域资本吸引力大幅增加
--OPEC减产谈判仍在进行，国际油价逐渐修复
--各国开始着手恢复经济
--美联储更是采取了史无前例的救市措施
--相比之下，中国始终在货币政策上非常克制
--全球经济数据全面恢复
背后的逻辑与我们Q1季报中预测的完全一致
--危机演变的逻辑
--经济发展的逻辑
--国内主要工业品原材料库存快速下滑
--各类资产价格“V”型反弹
大逻辑仍未走完，对未来的几点看法

铜-深蹲跳跃，再创辉煌
2020Q2走势回顾--Q2铜价创下十年最大单季涨幅！
焦点一：南美疫情始终是悬在头顶的达摩克里斯之剑
--南美疫情仍在加重
--全球矿山因疫情减产40万吨，其中35万吨集中在智利秘鲁
--秘鲁、智利进口铜精矿占比显著下滑
--“供应端”黑天鹅始终需要我们保持警惕
--冶炼利用率将会持续维持低位
焦点二：下游消费将会维持高位
--Q2初级加工端全面反弹
--2020年多地遭遇特大暴雨，洪涝灾害显著增多
--基建作为财政的发力点，将会继续发挥排头兵、桥头堡的作用
--房地产仍将是经济复苏的“中坚力量”
--汽车置换需求加大，同时转型新能源仍是一个长期趋势
--光伏产业发展前景依然巨大，有望持续拉动铜消费
--库存仍将处于低位，发生挤仓是大概率事件
附专题：五年一轮回，历数过去三次铜价大涨的驱动因素
第一次大涨2003-2006年--主要驱动：房地产周期带来的经济红利
第二次绝地反击2009-2011年--主要驱动：全球金融危机后的大刺激
第三次上涨2016-2018年--主要驱动：供给侧改革+全球经济复苏
铜价三次上涨的异同比较

【2020铜半年报】深蹲跳跃，铜价五万新起点，八万不是梦！.pdf

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