原油&燃料油半年报：需求恢复趋势明确，油价仍存上行空间 - 期货帮

展望下半年，OPEC+大概率维持770万桶/日的减产幅度。值得注意的是，饱受战争蹂躏的利比亚宣布恢复东部原油出口，未来或导致油市增加额外100万桶/日的原油供应。不过前期油价的暴跌使得美国页岩油企业创下的破产申请的高峰记录，银行也进一步缩减对于能源行业的贷款额度，加速了破产申请的上升趋势。随着WTI油价重回40美元/桶，达到部分页岩油盈亏平衡线，部分企业能够稳定生产水平，但是WTI价格达到50美元/桶以上时，才能看到页岩油产量出现回升。随着全球主要经济体的复工进程稳步推进，全球石油需求恢复趋势明确，供需基本面正在逐步改善，预计下半年油市偏强运行，布伦特原油价格有望触及50美元/桶的水平。不过，由于需求在今年下半年仍面临无法预知的风险，原油市场何去何从，还应密切关注全球疫情的发展及第二波大流行的可能性。此外，OPEC+成员国的减产执行情况对市场至关重要，一旦出现个别成员国出现抢占市场份额的搭便车行为，很可能会导致OPEC+内部发生破窗效应，这将对油价带来巨大的不确定性。